成立一年、注册资本仅1000万元的神秘公司竟在一周内接连与两家A股上市公司签下合计超60亿元的算力采购与合作协议。
5月8日，金融IT服务商天阳科技（300872.SZ）公告披露，与北京启明星汉科技有限公司（以下简称“启明星汉”）、杨兵、赵凯于5月6日签署了《项目合作协议》，拟投入35亿至40亿元切入算力租赁赛道，启明星汉将主要负责算力采购及租赁业务。
无独有偶，5月10日晚间，智算服务供应商汉邦高科（300449.SZ）发布公告称，其全资子公司北京汉邦高科数智科技有限公司与启明星汉签署《高性能GPU设备采购及集成维保服务合同》，含税金额约27.83亿元，占公司2025年经审计营业收入的1515.13%。
5月11日，汉邦高科开盘即封死20CM涨停，5月12日再度涨停，股价从7.97元飙升至11.47元，两个交易日涨幅约44%，总市值拉升至44.28亿元。天阳科技也在公告披露后迎来一波涨势，截至5月12日，收报20.91元，涨0.87%，总市值102.07亿元。
相隔两天，启明星汉成为了汉邦高科近28亿元算力设备订单的买方，同时又成为天阳科技数十亿元算力项目的合作方，这一微妙的“三角关系”中，启明星汉的身份显得愈发神秘。两笔订单是否存在关联性？天阳科技为何舍近求远选择中间人？
5月11日，蓝鲸新闻记者前往公告所披露的启明星汉注册地，却发现无法找到这家神秘公司的踪迹。
新公司撬动60亿算力大单，实地探访注册地却“查无此司”
启明星汉的背景资料十分简单。据天眼查App显示，启明星汉成立于2025年6月4日，注册资本1000万元，由杨兵持股80%、赵凯持股20%，二人名下均无其他对外投资及任职记录。
天眼查进一步穿透显示，启明星汉对外投资仅有一家全资子公司青海启云深智科技，再无更多可查的产业基础或资产规模，至于该公司的两位股东亦无明确的公开消息。就是这样一个几乎没有实际经营痕迹的企业，却轻松经手了超60亿元的两笔算力大单。
记者梳理天阳科技的方案注意到，启明星汉已与一家未具名的终端客户签署了为期60个月的《计算平台服务协议》。天阳科技将提供全部设备采购资金，作为回报，将通过股权受让获得启明星汉75%的股权并取得经营控制权。换言之，天阳科技将实际控制这家公司，为其算力采购提供资金后盾。
这家即将由天阳科技控股的启明星汉，在两天后就与汉邦高科签订合约，采购GPU设备及集成服务。
汉邦高科在公告中表示，根据公司目前了解的情况，交易对方围绕计算平台服务项目开展本次采购，项目需求明确，业务背景清晰，其合作方为上市公司天阳科技，整体项目具有较强的商业基础、客户需求支撑和履约保障条件。
由此看来，天阳科技可能是汉邦高科本次协议的真正采购方。那么，为何天阳科技不直接与汉邦高科合作，而要选择一个“中间商”来牵线？
5月11日下午，蓝鲸新闻记者来到启明星汉的注册地址：北京市大兴区榆垡镇南十路9号三层，却并未找到3145室，该层大部分办公室为新农创北京乡村振兴总部建设指挥部的办公处。
几番搜寻未果，记者向该层办公人员及大楼物业核实，记者询问同层办公人员及大楼物业，对方均表示近几年从未见过该公司在此办公，“从来就没有听过这个名字”，物业办公室员工查询后台也未能查询到该公司的信息。工作人员表示，三层除了政府单位外，其余两家公司一家为地产建筑类公司，一家为会计师事务所，其他楼层也没听说过有从事算力、GPU等相关经营业务的公司。
（图片来源：天阳科技公告）
（蓝鲸新闻记者摄）
蓝鲸新闻记者尝试拨打启明星汉全资子公司青海启云深智科技的联系方式，但始终无人接听。
随后，蓝鲸新闻记者致电上市公司天阳科技董办。天阳科技董秘对记者称，日前刚去过启明星汉的办公地，在记者追问是否在大兴区榆垡镇这个地址后，对方仅表示，“应该不是，那边可能只是注册地址”，但无法告知记者联系方式、办公地址以及其他信息。
对于为何选择与启明星汉合作，对方表示，行业内GPU资源十分紧俏，比起成立时间的长短，是否有资源才是重要的考虑因素。并告诉记者，已经对启明星汉做过尽调，对双方的合作充满信心。
同时，蓝鲸新闻记者致电汉邦高科董办，应对方要求记者发送采访提纲至公司邮箱，截至发稿尚未得到回复。
业绩承压下，两家亏损上市公司豪掷数十亿押注算力
面对这样一个“新公司”，两家上市公司与其合作都很大胆，两笔交易所涉金额远超两家上市公司的营收规模。
财报显示，汉邦高科虽已上市11年，近年业绩却一直承压。2022年至2025年，公司营业收入连续四年不到2亿元，分别为1.24亿元、1.33亿元、1.48亿元、1.63亿元。
2019年至2025年，公司扣非净利润均为亏损，亏损额分别为5.47亿元、0.28亿元、7.51亿元、1.20亿元、1.25亿元、0.77亿元、0.78亿元，合计亏损17.26亿元。
2026年一季度，汉邦高科实现的营业收入仅为4217.45万元，同比下降19.25%；归母净利润、扣非净利润分别亏损741.43万元、747.57万元。
也就是说，这笔近28亿元的订单，金额超过其过去四年收入总和，此次近28亿元的订单采用净额法核算收入，其对利润的实际增厚效果有待观察。
近两年来，汉邦高科正加速向AI算力服务商转型。年报显示，2024年，其智算服务解决方案实现收入9621.27万元，占总营收65.09%；2025年该板块收入进一步增至1.13亿元，占总营收近七成，公司更将“以算力做入口”写入发展战略。
天阳科技的传统主业是为银行提供金融科技服务，近年受银行科技投入收缩影响，业绩持续承压。
2025年，公司实现营业收入17.77亿元，同比仅微增0.60%；而归母净利润则由盈转亏，录得1.38亿元的亏损，同比大幅下降278%。进入2026年，公司的经营压力并未缓解，第一季度营收同比下降8.42%，归母净利润更是同比骤降70.54%。
本次砸下35亿至40亿元押注算力，天阳科技将其定位为“突破主业增长瓶颈、培育第二增长曲线”的关键一步，并在接待机构调研时称，该业务毛利率虽低但是收入规模大 ，利润贡献稳定。
截至2026年一季度末，天阳科技账上现金及现金等价物余额约8.24亿元。要完成35亿至40亿元的算力设备投资，即便考虑分期付款和项目融资，至少也存在逾27亿元的资金缺口，这对于一家刚由盈转亏、主营承压的上市公司而言，将会是巨大的挑战。
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